(EU) 2026/1092Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2026/1092 ze dne 21. května 2026, kterým se doplňuje směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU, pokud jde o regulační technické normy pro zavedení kodexu chování EU pro výzkum sponzorovaný emitentem

a)

neexistují rozdíly mezi:

b)

výzkumní analytici a jiné osoby podílející se na vyhotovení výzkumu sponzorovaného emitentem neprovádějí osobní obchody ani jiné obchody jménem jiné osoby včetně investičního podniku, pokud tak nečiní z pozice tvůrců trhu jednajících v dobré víře a v rámci běžné tvorby trhu nebo při provádění nevyžádaného pokynu zákazníka, s finančními nástroji, jichž se výzkum sponzorovaný emitentem týká, anebo se souvisejícími finančními nástroji, s vědomím pravděpodobného časového rámce či obsahu výzkumu sponzorovaného emitentem, které nejsou dostupné veřejně či osobám, mezi něž má být výzkum šířen, a nelze je snadno odvodit z dostupných informací, dokud příjemci výzkumu nedostali přiměřenou možnost podle něho postupovat;

c)

za okolností, které neupravuje písmeno b), výzkumní analytici a jiné osoby podílející se na vyhotovení výzkumu sponzorovaného emitentem neprovádějí osobní obchody ani jiné obchody s finančními nástroji, jichž se výzkum sponzorovaný emitentem týká, anebo se souvisejícími finančními nástroji, kromě výjimečných okolností a s předchozím souhlasem pracovníka právního útvaru nebo funkce zajišťování shody s předpisy poskytovatele výzkumu sponzorovaného emitentem;

d)

výzkumní analytici podílející se na vyhotovení výzkumu sponzorovaného emitentem jsou fyzicky odděleni od jiných osob, jejichž povinnosti či obchodní zájmy se mohou dostat do střetu se zájmy osob, mezi něž je tento výzkum šířen, nebo jsou zřízeny vhodné alternativní překážky pro oběh informací, je-li fyzické oddělení považováno za nepřiměřené vzhledem k velikosti a organizaci podniku nebo k povaze, rozsahu a složitosti jeho podnikání;

e)

poskytovatelé výzkumu sponzorovaného emitentem, výzkumní analytici a jiné osoby podílející se na vyhotovení výzkumu sponzorovaného emitentem nepřislíbili emitentovi příznivě vyznívající výzkum;

f)

emitentům ani jiným relevantním osobám, které nejsou výzkumnými analytiky, není před zahájením šíření výzkumu sponzorovaného emitentem dovoleno, aby přezkoumávali pracovní verzi výzkumu za účelem ověření přesnosti věcných tvrzení ve výzkumu ani za jiným účelem kromě ověření dodržení právních povinností podniku, jestliže pracovní verze obsahuje doporučení nebo cílovou cenu;

g)

výzkumný analytik, který vyhotovuje výzkum sponzorovaný emitentem, je odpovědný za vztahy se sdělovacími prostředky a obsah příspěvků na sociálních médiích a za zajištění toho, aby všichni novináři, s nimiž může přijít do styku, byli systematicky upozorňováni na to, že s emitentem existuje smlouva o výzkumu sponzorovaném emitentem;

h)

výzkumní analytici nejsou přímo ani nepřímo zapojeni do komerčního nabízení služeb nebo dojednávání smluv s emitenty kromě interakcí nezbytných k tomu, aby emitent posoudil odborné znalosti analytiků v konkrétní oblasti, nebo existují jiná vhodná opatření k prevenci nebo řízení střetů zájmů, které v těchto případech vznikají, je-li takové oddělení úkolů nepřiměřené vzhledem k velikosti a organizaci poskytovatele výzkumu sponzorovaného emitentem nebo k povaze, rozsahu a složitosti jeho podnikání.

a)

slova „výzkum sponzorovaný emitentem“ a jasný údaj o tom, že výzkum je vypracován v souladu s tímto kodexem chování EU, na titulní straně výzkumu a případné titulní straně analýzy;

b)

slova „výzkum sponzorovaný emitentem“ na všech stranách této analýzy.

a)

zda emitent hradil tento výzkum částečně nebo v plné výši a zda byl výzkum sponzorovaný emitentem proveden v souladu s tímto kodexem chování EU;

b)

zda se výzkum sponzorovaný emitentem označuje jako některý z těchto výzkumů:

c)

kde lze nalézt politiku v oblasti střetů zájmů zavedenou poskytovatelem výzkumu sponzorovaného emitentem;

d)

zda příjmy získané z i) platby emitenta poskytovateli výzkumu, ii) jiných zdrojů příjmů souvisejících s emitentem nebo iii) výzkumu sponzorovaného emitentem představují více než 5 % konsolidovaných hrubých příjmů poskytovatele výzkumu sponzorovaného emitentem v předchozím účetním období. Je-li tomu tak, je uveden příslušný procentní podíl a jsou přijata opatření v souladu s ustanovením 2 tohoto kodexu chování EU za účelem prevence nebo řízení konkrétního střetu zájmů, který to vyvolává;

e)

pokud poskytovatel výzkumu sponzorovaného emitentem využívá výzkumného analytika třetí strany, zda příjmy získané z tohoto výzkumu sponzorovaného emitentem představují i) více než 5 % konsolidovaných hrubých příjmů poskytovatele výzkumu sponzorovaného emitentem v předchozím účetním období, nebo ii) více než 5 % konsolidovaných hrubých příjmů analytika třetí strany v předchozím účetním období, nebo iii) obojí. Je-li tomu tak, jsou uvedeny příslušné procentní podíly a jsou přijata opatření v souladu s ustanovením 2 tohoto kodexu chování EU za účelem prevence nebo řízení konkrétního střetu zájmů, který to vyvolává;

f)

zda je emitent zákazníkem poskytovatele výzkumu sponzorovaného emitentem nebo zda má nebo v minulosti během posledních dvanácti měsíců před datem výzkumu sponzorovaného emitentem měl s tímto poskytovatelem smluvní vztah, včetně ujednání o poskytování likvidity; je-li tomu tak, poskytovatel výzkumu sponzorovaného emitentem popíše povahu tohoto zákazníka nebo smluvního vztahu.

a)

akcie emitenta jsou vyřazeny z kotování;

b)

emitent opakovaně poskytovateli výzkumu nezaplatí;

c)

poskytovatel výzkumu sponzorovaného emitentem emitentovi výzkum nedodá nebo výzkum dodává systematicky se zpožděním.

a)

shrnutí dohody mezi emitentem a poskytovatelem výzkumu sponzorovaného emitentem, včetně toho, jak poskytovatel výzkumu zajišťuje, aby ujednání s emitentem týkající se odměny neohrožovala objektivitu a nezávislost výzkumu;

b)

relevantní podrobnosti týkající se politiky v oblasti střetů zájmů a rejstříku, v němž jsou zaznamenány všechny zjištěné stávající a potenciální střety zájmů a opatření za účelem prevence a řízení těchto střetů.

a)

dohodu mezi emitentem a poskytovatelem výzkumu sponzorovaného emitentem, včetně případných ujednání o odměně;

b)

záznamy o platbách provedených nebo přijatých mezi emitentem a poskytovatelem výzkumu sponzorovaného emitentem;

c)

informace použité k vyhotovení výzkumu sponzorovaného emitentem, včetně jejich zdrojů;

d)

veškerý výzkum sponzorovaný emitentem vyhotovený, zveřejněný či jinak šířený poskytovatelem výzkumu sponzorovaného emitentem, včetně cenových cílů a doporučení „koupit“, „prodat“ nebo „držet“;

e)

veškeré informace o střetech zájmů podle ustanovení 2 tohoto kodexu chování EU.