(EU) 2026/788Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2026/788 ze dne 8. dubna 2026, kterým se mění nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2016/522, pokud jde o povolování obchodů během uzavřených období, seznam určených obchodních systémů s významným přeshraničním rozměrem v rámci dohledu nad zneužíváním trhu a ukazatele manipulace s trhem

(1)

Ustanovení čl. 19 odst. 11 nařízení (EU) č. 596/2014 zakazuje osobám s řídicí pravomocí obchodovat s určitými finančními nástroji v období 30 kalendářních dnů před oznámením finanční zprávy emitenta (uzavřené období), pokud neplatí výjimka. Nařízením Evropského parlamentu a Rady (EU) 2024/2809 (2) byl změněn čl. 19 odst. 12 nařízení (EU) č. 596/2014 s cílem rozšířit oblast působnosti výjimek tak, aby se vztahovaly i na jiné finanční nástroje než akcie. Tato změna čl. 19 odst. 12 nařízení (EU) č. 596/2014 by měla být zohledněna v nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/522 (3).

(2)

V posledních letech se obchodní prostředí v Unii s nárůstem počtu obchodních systémů značně změnilo. Tento nárůst představuje významné výzvy v oblasti dohledu, neboť obchodování s finančními nástroji často probíhá v Unii na více místech a přeshraničně. To zvyšuje riziko, že praktiky zneužívání trhu zahrnou více obchodních systémů nacházejících se v různých členských státech. Za účelem řešení tohoto problému vyžaduje článek 25a nařízení (EU) č. 596/2014, aby příslušné orgány vykonávající dohled nad obchodními systémy s významným přeshraničním rozměrem zavedly mechanismus pro průběžnou výměnu údajů o příkazech týkajících se finančních nástrojů shromážděných z těchto obchodních systémů v souladu s článkem 25 nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 600/2014 (4). Podle článku 25a nařízení (EU) č. 596/2014 musí příslušné orgány v první fázi do 5. června 2026 zavést mechanismus umožňující průběžnou a včasnou výměnu údajů o příkazech týkajících se akcií. Ve druhé fázi má být tento mechanismus do 5. června 2028 rozšířen tak, aby se vztahoval i na údaje o příkazech týkajících se dluhopisů a futures. Ustanovení čl. 25a odst. 7 nařízení (EU) č. 596/2014 zmocňuje Komisi ke stanovení seznamu určených obchodních systémů, které mají významný přeshraniční rozměr, v rámci dohledu nad zneužíváním trhu. Na základě analýzy údajů provedené Evropským orgánem pro cenné papíry a trhy (ESMA) a s přihlédnutím ke kritériím stanoveným v čl. 25a odst. 7 nařízení (EU) č. 596/2014 Komise určila obchodní systémy, které mají významný přeshraniční rozměr, v rámci dohledu nad zneužíváním trhu, pokud jde o akcie. Nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2016/522 by mělo být změněno tak, aby zahrnovalo seznam těchto určených obchodních systémů.

(3)

Komise upřesnila ukazatele manipulace s trhem stanovené v příloze I nařízení (EU) č. 596/2014 v příloze II nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2016/522. Na základě zkušeností příslušných orgánů s dohledem nad zneužíváním trhu a s ohledem na technický vývoj, včetně používání technik algoritmického obchodování, je nezbytné aktualizovat přílohu II nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2016/522 s cílem upřesnit, že při uplatňování ukazatelů manipulace s trhem by účastníci trhu a příslušné orgány měli vzít v úvahu, že manipulaci s trhem lze provádět v časových rozpětích, která jsou kratší nebo delší než jeden den nebo obchodní den, zejména pokud se manipulace s trhem týká méně likvidních finančních nástrojů nebo zahrnuje algoritmické obchodování. Manipulace s trhem může být rovněž prováděna prostřednictvím pokynů k obchodování nebo obchodů, které vedou k významným změnám objemu určitého nástroje. Je proto rovněž nezbytné upřesnit, že při uplatňování ukazatelů oddílu A písm. a) a d) přílohy I nařízení (EU) č. 596/2014 mohou účastníci trhu a příslušné orgány rovněž zvážit pokyny k obchodování nebo obchody, které vedou k významné změně objemu, a nikoli pouze ceny finančního nástroje, související spotové komoditní smlouvy nebo draženého produktu odvozeného od povolenek na emise. S cílem zohlednit možnost nepřímých expozic je dále nezbytné upřesnit, že pro účely ukazatele oddílu A písm. b) přílohy I nařízení (EU) č. 596/2014 mohou účastníci trhu a příslušné orgány rovněž zvážit pokyny k obchodování nebo obchody prováděné osobami, které nemají významnou kupní nebo prodejní pozici, ale mají významný zájem na změně ceny příslušného nástroje nebo jsou vůči ní vystaveny, a to i prostřednictvím výzev k dodatkové úhradě marže nebo dluhových závazků. V zájmu zvýšení právní jasnosti a zajištění sbližování dohledu je rovněž vhodné dále upřesnit některé prvky ukazatelů oddílu A písm. b), d) a e). Nakonec je nutné opravit chybné křížové odkazy.

(4)

Vzhledem k tomu, že určení rozsahu povolení k obchodování během uzavřených období, určení obchodních systémů s významným přeshraničním rozměrem a revidované ukazatele manipulace s trhem mají zvýšit účinnost rámce pro zneužívání trhu, zejména posílením schopnosti příslušných orgánů identifikovat a vymáhat případy zneužívání trhu, obsahuje toto nařízení ustanovení založená na mandátech stanovených v čl. 12 odst. 5, čl. 19 odst. 13 a čl. 25a odst. 7 nařízení (EU) č. 596/2014.

(5)

Nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2016/522 by proto mělo být odpovídajícím způsobem změněno,

1)

nadpis se nahrazuje tímto:

„Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/522 ze dne 17. prosince 2015, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o výjimku z uplatňování uvedeného nařízení pro některé veřejné orgány a centrální banky třetích zemí, ukazatele manipulace s trhem, prahové hodnoty pro zveřejnění, příslušný orgán pro oznamování odložení zveřejnění, povolování obchodů během uzavřeného období, druhy obchodů osob s řídicí pravomocí podléhající oznamovací povinnosti a seznam určených obchodních systémů s významným přeshraničním rozměrem v rámci dohledu nad zneužíváním trhu“;

2)

článek 1 se mění takto:

3)

v článku 7 se odstavec 2 nahrazuje tímto:

4)

článek 8 se mění takto:

5)

vkládá se článek 10a, který zní:

6)

příloha II se mění v souladu s přílohou I tohoto nařízení;

7)

znění obsažené v příloze II tohoto nařízení se doplňuje jako příloha III.